Rho值

Rho值是用以衡量利率转变对期权价值影响的指针。市场为期权定价时,往往采用期货价,而非现货价。期货价包含现货价及持有成本。持有成本即标的证券在截至期权合约到期日前的总融资成本,而融资成本则主要受利率所影响。

Rho值是用作计算普遍利率水平转变对期权价格的影响。由于香港的权证以短期为主,期权投资者可能会因期权对利率敏感度并不大,而较少留意这方面资料,但随着市场对利率走势的关注程度日渐提高,若出现利率大幅上升的话,则期权价值仍会受到利率转变的直接影响。

期权的风险指标通常用希腊字母来表示,包括:delta值、gamma值、theta值、vega值、寻洪档束rho值等

Rho是指期权价格对无风险利率变化的敏感程度

Rho=期权价格的变化/无风险利率的变化

一般来说,外汇期权买方的Rho是正的,随着无风险利腊欢灶率的增大,执行价格会下降,期权价值则会增加。在其它因素不变的前提下,距离到期日的时间越多射嚷长,外汇期权的Rho就阿晚捆越大。

相对于影响期权价值的其它因素来说,期权价值对迁拔凳无风险利率变化的敏感程兰妹故墓度比较小。因此,在市场的实际操作中,经常会忽略无风险利率变化对期权价格带来的影响。

Rho值代表利率每改变1%,期权将会出现的变化。利率转变与期权投资者到底有何关系呢?其实,发行人在进行对冲期权活动时,不时需要买入相关资产作对冲,有关的做法便涉及利息成本。因此,当利率上升时,发行人持有相关资产的利息成本增加,便会带动看涨期权价值上升;同理,当发行人沽出看跌期权时,须沽出相关资产对冲,加息可令发行人收取的利息增加,因而反映在认沽证上,其价值便会更加便宜。

一般而言,深入价内的期权,由于需要最大的投资金额,故对利率转变的敏感度亦最高,故这些期权的Rho值也就相对大;同理,年期愈长的期权脚台,Rho值亦会相对高。

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